A股又在4000点玩起了“拉锯战”！为什么这道关口反复争夺、久攻难破？背后其实是资金、政策和市场情绪等多空因素的激烈博弈。

　　先说震荡原因。第一是板块轮动和获利了结。这一波上涨主要是AI等科技股带的头，涨得太猛，资金年底想“落袋为安”，就从高位股流向低位板块，造成热点快速轮动、指数起伏。第二是驱动力正在切换：今年A股靠估值修复涨上来，下一步需要企业盈利实实在在跟上，这个换挡期难免震荡。第三是外部不确定性，比如美联储降息预期反复，地缘政治因素，也影响着市场情绪。

　　那么这次的4000点和前两次的有什么不同？核心在于“含金量”更高了。以前靠金融、地产拉动，现在科技板块贡献了沪指过半涨幅，科技股权重十年间增长了四倍。而且，当前估值更合理，市盈率约16-17倍。

　　4000点之后，A股能打破“魔咒”，延续上涨行情吗？机构普遍持乐观态度。资金面上，低利率环境下，增量资金入市趋势未变。产业层面，中国制造正向“中国智造”升级，企业出海势头强劲。政策面也持续发力，鼓励投资与融资并重。预计市场将从科技“一枝独秀”逐步走向均衡，形成“科技为矛，价值为盾”的慢牛格局。

　　总而言之，4000点的震荡是市场走向健康的必经阶段。风雨过后，A股有望迎来更稳健的中长期行情。

　　（海报新闻综合新华财经

　　编辑 杜郑敏 潘雯 张光 张坤）