茶饮咖啡品牌裹挟其中

　　陷入两难局面

　　回顾这场外卖大战，“战火”从年初烧到年中。裹挟其中的，不止三家平台巨头，还有被视作“冲单前锋”的咖啡和茶饮品牌。

　　截至目前，咖啡茶饮品牌中，只有瑞幸和霸王茶姬（CHA.US）披露了三季报。红星资本局注意到，与外界想象的“吃到外卖大战红利”不同，品牌们似乎陷入两难局面。

　　2025年三季度，瑞幸营收同比增长50.2%至152.87亿元，归母净利润同比下滑2.7%至12.78亿元。

　　增收不增利的主因与外卖大战有关。本季度，瑞幸配送费用达28.9亿元，同比增长211.4%，配送费用占比从9.1%上升到18.9%，主要原因是配送量增加导致支付给外卖平台的佣金费用上涨，此外销售及营销费用同比增长28%至7.51亿元，最终导致瑞幸的当期经营利润率降至11.6%。

　　没有加入外卖大战的同样也不好过。霸王茶姬营收与净利润均同比下降，财报显示，第三季度营收32.08亿元，同比下降9.4%；归母净利润3.94亿元，同比下滑35.77%。

　　霸王茶姬解释称，外卖平台之间为刺激消费者流量，加剧了补贴竞争。此前，霸王茶姬创始人张俊杰曾表示，坚决不盲目跟风卷入“价格战”。

　　目前，蜜雪冰城（02907.HK）、茶百道（02555.HK）、古茗（01364.HK）等茶饮品牌尚未公布三季报。

　　红星资本局注意到，阿里巴巴和美团都透露，下个季度补贴投入会收缩，这对餐饮品牌而言或许是个好消息。