截至上月，美联储的资产负债表规模已缩减至6.6万亿美元，但相比新冠疫情前仍高出2.5万亿美元。

　　“红灯”亮起

　　那么，美联储为何此时“踩刹车”？

　　外界分析指出，由于前方多个“红灯”亮起，让美联储承受多重压力，不得不停止“缩表”。

　　首先，流动性压力显现。

　　美联储认为，经过数年“抽血”，货币市场流动性状况开始趋紧，银行准备金水平下降。

　　停止“缩表”有助于解决流动性紧张问题，防止货币市场利率出现剧烈波动。

　　其次，债务压力增大。

　　目前，美国联邦债务突破38万亿美元，持续“缩表”将推高政府融资成本，加剧债务风险。

　　第三，美国经济面临下行压力。

　　这被认为是促使美联储停止“缩表”的关键原因。

　　市场将结束“缩表”解读为美联储希望提振经济、稳定市场流动性的迹象。

　　影响几何

　　分析人士指出，从政策端看，结束“缩表”或许预示美联储在新冠疫情期间推出的紧缩政策告一段落，但不等于重启量宽。

　　莱特森ICAP首席经济学家克兰德尔认为，在可预见的未来，美联储官员不会再次面临需要启动量化宽松的环境，因为未来经济更可能面临通胀压力。

　　纽约联储前主席杜德利补充道，停止“缩表”并不能为大幅降息创造空间。美联储未来的货币政策路径仍将高度依赖于经济数据。

　　目前，根据美联储释放的信号，12月会否进一步降息仍存在不确定性。因为联邦政府经过43天的最长“停摆”后，关键经济数据依然缺失，这将使12月议息会议的决策过程变得更加复杂。