程实指出，公开干预美联储决策可能造成金融市场波动，同时使得美联储的独立性受到质疑，市场对货币政策的长期可持续性预期可能出现变化。

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　　未来美联储路径如何？

　　尽管本次美联储议息会议如期宣布降息，但并未明确透露未来的降息路径。

　　美国三季度就业成本指数增幅为2021年第二季度以来的最小增幅，经济增速与工资增长同步走低，缓释了通胀再次抬头的风险，正是这一因素令美联储决议此次降息。

　　中金公司研究报告认为，市场对未来的降息路径预期，在近期经济数据尤其是大选后预期的影响下，经历从一个极端到另一极端摇摆的过程。“我们综合测算，3.5%左右的降息幅度（即对应再度降息100个基点）或是合适水平。”

　　程实表示，长期来看，美联储严谨的政策框架以及明确的政策目标，向市场预期提供了锚定对象。理解美联储的决策逻辑并关注主要经济指标，或许是投资者最为明智的选择。

　　他认为，当前，在数据显示经济有所放缓的基础上，逐步放松政策更合乎逻辑。预计12月美联储保持降息步伐，幅度为25个基点。2025年预计全年降息4次，幅度100个基点左右。

　　（国是直通车）