这次通过考核机制的改革，通过直接调整“指挥棒”的方式，对这些机构的投资绩效考核“松绑”，理应可以起到激励作用。

　　罗志恒告诉谭主：

　　从海外成熟资本市场的发展历程看，管理养老金、保险资金等长期资金的机构，是股票市场中最主要的机构投资者，在稳定市场运行、倡导理性投资等方面发挥着中流砥柱的作用。

　　不过，即便把考核周期拉长到三年，专业投资机构仍然需要考虑的一个问题是，把中长期资金投向哪里，才能确保三年甚至更长时间的收益——这与被投标的质量密切相关。

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　　中长期资金，如何形成中长期信心

　　实际上，从历史数据来看，中长期资金的投资回报通常相对稳健，且长线投资回报率往往较高。

　　目前，沪深300股息率达到3%，明显高于10年期国债收益率。全国社保基金成立20多年来投资A股的平均年化收益率达到11.6%。

　　长线投资的高收益，直接得益于被投资的上市公司发展预期良好、分红回馈较多。

　　目前，我国上市公司整体上呈现出向好发展的势头。

　　2024年，上市公司全年分红2.4万亿元、回购1476亿元。2024年12月和2025年1月，预计会有超过310家公司实施春节前分红，分红金额大概会在3400多亿元，公司数、金额分别是去年同期的9倍、7.6倍。

　　这样的发展势头，正是我们进一步大力推动中长期资金入市的契机。

　　但是随着更多中长期资金的涌入，也势必需要更多高质量、投资回报良好的上市公司，才有可能真正把中长期资金转化为发展的实际增量，让“长钱”越来越有“长投”的信心，形成正向循环。