中信证券研究指出，2025年以来，黄金股票价格与商品价格的背离主要来自金企业绩扰动和市场对金价上涨的持续性存疑。随着增量项目在2025年集中投产，2025年或成为国内金企的业绩“大年”。流动性整体宽松，ETF加速流入以及“去美元化”的长期叙事或将验证金价高位运行的持续性。基于此，中信证券研究认为，2025年黄金股具备坚实的补涨逻辑。建议从产量成长性和业绩弹性角度选股。

　　广发证券分析，综合来看，黄金股的大涨是金价突破、避险需求、业绩改善、流动性宽松及外资增持等多重因素共同作用的结果。机构普遍预测金价或进一步升至3200-3500美元/盎司，黄金股的“放大器”效应仍将持续，但投资者也需警惕短期高位震荡风险。