财报显示，公司2024年经营活动现金流净额为3.55亿元，同比下降76.91%，主要因疫苗收入锐减导致销售回款减少。与此同时，投资活动现金流净流出15.03亿元，虽较2023年的20.54亿元有所收窄，但仍用于疫苗产能建设与研发投入。截至2024年末，公司在建工程同比增加80.34%，货币资金减少37.46%，资金链压力持续。

　　债务结构方面，短期借款同比增加27.71%，租赁负债激增554.99%，应付账款增长14.19%。若疫苗业务持续低迷，经营活动现金流或难以覆盖投资与偿债需求，可能引发流动性风险。

历年分红情况（来源：东方财富）

历年分红情况（来源：公司公告）

　　分红“断流”：净利润暴跌下的股东回报困局

　　基于2024年净利润大幅下滑，公司董事会提出“零分红”方案，这是自2020年上市以来首次不进行利润分配。公告称，未分配利润将用于“新项目建设、未来投资规划及长期发展的流动资金需求”。

　　但投资者质疑该决定的合理性。2021年-2023年，公司累计现金分红及回购金额达17.41亿元，其中2023年每10股派10元（含税），分红比例高达80%。而2024年母公司报表净利润为3.39亿元，理论上仍有分红空间。

万泰生物关于2024年度不进行利润分配的说明