中原资产作为河南省属AMC，与郑州银行存在深度股权关联。此次交易被市场质疑为“左手倒右手”的利益输送，尤其在郑州银行资本充足率承压、不良率高企的背景下，这种资产处置方式更像是一场“拆东墙补西墙”的资本游戏。

　　历史病灶：从“规模冲动”到“管理失控”

　　郑州银行今日的困局是长期战略失误的集中爆发。2016-2020年，该行资产规模从3000亿元跃升至6000亿元，年均增速超20%，但这种“大干快上”埋下严重隐患。

来源：2024年财报

　　截至2023年末，郑州银行不良贷款率达1.87%，房地产业不良率更是高达6.48%。据2024年财报显示，该行不良贷款率较上年末下降0.08个百分点到1.79%，但房地产业不良率却较上升至9.55%。同时，2021-2024年上半年，该行计提信用减值损失超260亿元，相当于同期净利润的1.5倍。截至2024年末，郑州银行计提信用减值计提信用减值损失人民币71.83亿元，较去年同期下降8.92亿元，降幅11.04%，但仍相当于该行当年归母净利润的3.82倍。

　　规模扩张导致资本充足率持续下滑，核心一级资本充足率从2020年的10.1%降至2023年的8.9%。为补充资本，郑州银行2021年发行50亿元永续债，2022年发行100亿元金融债，但仍难以填补资本缺口。

　　2023年，掌舵郑州银行12年的前任董事长王天宇因违法发放贷款等问题被“双开”，暴露出该行内部治理的严重缺陷。2024年，六位高管密集离职，新任管理层尚未完全就位，战略连续性面临考验。