临近年末，金银行情再度卷土重来。

　　12月27日，伦敦现货黄金突破4500美元/盎司，现货白银突破79.3美元/盎司，两者均创下历史新高。此前，美联储的“鹰派降息”，日央行加息预期仅短期压制金银价格。两大不确定性消散之后，金银又再次回归升势。

　　回顾2025年，黄金白银市场上演了震撼金融史的狂飙行情。黄金在3月、10 月先后历史性突破3000美元与4000美元两大心理关口。截至发稿，伦敦现货黄金今年涨幅已经达到72.69%，逼近1974年的次高历史纪录——而彼时布雷顿森林体系解体步入第三年，以美国为主的全球货币当局开始实施货币超发。

　　白银方面，截至发稿伦敦现货白银年度涨幅达到173.99%，比2010年因美联储量化宽松叠加白银新能源工业属性挖掘，共同造成83.61%的涨幅，尚且高出一倍。

　　如无意外，2025年伦敦现货白银年度涨幅将稳稳创下该品种的历史纪录。

　　“2025年贵金属市场呈现黄金领涨、白银爆发格局。”南华期货分析师夏莹莹分析这一格局形成的原因有三方面。

　　首先是投资需求取代央行购金成为主导力量；其次，白银市场出现结构性挤兑，全球库存"拆东墙补西墙"、印度排灯节需求、工业刚性需求与期货交割量井喷导致现货溢价飙升；第三，美元指数下跌约10%，美联储重启降息并技术性扩表，贸易关税政策加剧去美元化，美国财政可持续性危机削弱美元信用。