海报新闻记者 周凌峰 报道

　　关于饺子和馄饨，南北方人向来有自己的“执念”。

　　北方人的馄饨得卧在鲜醇鸡汤里，皮薄馅嫩吸足汤汁；川蜀人的饺子馄饨则离不开红油加持，麻香够劲才够味。

　　而有个湖南人偏不按常理出牌，把云饺店开在了广州，竟玩出了麻酱拌着吃的新花样。这波跨地域的口味混搭，愣是打破了南北饮食壁垒，把看似小众的云饺做成了国民快餐。

　　能把这种“反套路”吃法落地，还一路火遍全国的，正是袁记云饺。

　　如今这匹从广州跑出来的云饺黑马，要冲击资本市场了。2026年1月12日，袁记食品集团股份有限公司（以下简称“袁记云饺”）正式向港交所递交招股书，剑指“饺子云吞第一股”。

　　招股书显示，截至2025年9月30日，它已在全球布局4266家门店，凭门店数量和GMV规模稳坐行业头把交椅，妥妥的行业龙头。

　　但这份光鲜成绩单背后，藏着不少让资本犯嘀咕的隐忧：营收涨得欢，净利润却像坐过山车；主打“手工现包”吸粉，实际是标准化原料的门店组装；加盟模式撑起规模，管控漏洞却频频冒头，这些都给它的IPO之路蒙上了疑问。

　　一份厚厚的招股书，营收数据的亮眼成为袁记云饺硬核的底气，可持续扩容的同时，盈利稳定性不足或是袁记云饺首要的财务隐忧。