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　　作者 |第一财经胡弋杰

　　周五，全球贵金属市场迎来历史性时刻。在地缘政治不确定性持续发酵、以及市场对美联储年内降息预期升温的背景下，避险资金大举涌入黄金与白银市场。现货白银价格盘中史上首次突破100美元/盎司关口，黄金同步刷新历史高位，逼近5000美元/盎司。

　　高盛分析师莉娜·托马斯（Lina Thomas）对第一财经记者表示，白银价格仍将面临“相当极端的波动”。她表示，近期个人投资者通过白银表达对降息预期的交易动机，与伦敦市场库存偏低、实物流动性紧张叠加，放大了价格波动幅度。

　　在政策层面，高盛判断美国对白银加征关税的可能性仍然较低，但如果相关政策逐步明朗，白银从美国市场回流至伦敦、缓解伦敦库存紧张，反而可能引发价格阶段性回调；相反，如果白银继续留在纽约COMEX市场交易（类似此前黄金取消关税后的情况），价格高位运行的状态或将延续。

　　她同时提到，近期白银大幅上涨也与中国和印度的实物需求增加有关。虽然从短期看价格已明显偏高，但在现货溢价明显收敛之前，并不建议贸然做空。

　　白银破百

　　周五现货白银日内涨幅高达7.0%，报102.89美元/盎司，史上首次站上100美元关口，本周累计上涨14.6%；COMEX白银期货报103.06美元，周涨幅超过16%。

　　Metals Focus董事菲利普·纽曼（Philip Newman）表示，白银将继续受益于与黄金相同的宏观驱动因素，包括持续的关税不确定性，以及伦敦市场实物流动性仍然偏低的结构性约束。