近期，现货黄金价格在经历急涨暴跌的“过山车”行情后，重新站上了5000美元/盎司的关键关口。

　　金价大跌后逐渐震荡企稳，东方金诚研究发展部分析师瞿瑞认为，这一方面源于暴跌后，金价估值回归理性，吸引投资者逢低入场。另一方面，市场认识到美联储短期内难以改变宽松交易的趋势，恐慌情绪有所缓和。此外，最新公布的美国就业数据超预期疲弱，提升了市场对美联储宽松政策的预期，也为金价提供反弹动力。

　　分析人士指出，金价“高台跳水”后，市场情绪已较为敏感，容易受到消息面扰动而发生剧烈波动，进而导致金价震荡，但近年支撑金价上行的基本因素仍将持续发挥作用。

　　兴业证券首席经济学家王涵在研报中称，国际政经多极化趋势明确，意味着美元下行、黄金上行的趋势在一段时期内不会改变。因此，非美央行会继续通过增持黄金以应对潜在的地缘政治和金融风险，黄金的战略属性将持续强化。

　　摩根大通大宗商品研究数据印证了这一趋势：2026年全球央行购金量预计将维持在约755吨的高位，这一水平远高于2022年之前的历史均值。

　　市场判断，2026年美联储仍处于降息周期当中，加之美联储独立性面临考验，美国债务可持续压力进一步上升，美元资产的安全性削弱，令美元信用体系承压，黄金对冲美元信用风险的价值进一步凸显。

　　“过去主导金价的实际利率逻辑效力减弱，避险属性与信用重估成为双重驱动力。”瑞银集团贵金属策略师在报告中写道。