周三，国际可可期货价格跌破3800美元关口，创2023年10月以来的最低水平，市场在全球需求疲软与供应增加之间寻求平衡。

　　今年以来，这种热带重要经济作物价格累计下跌近40%，成为表现最差的商品品种。值得一提的是，可可在2025年刚经历了有记录以来最大的年度跌幅，暴跌48.1%。与2024年5月创下的纪录高位相比，跌幅已经达到70%。

　　供需关系失衡是造成本轮可可价格暴跌的主要因素。

　　在需求端，欧洲去年第四季度可可研磨量为304470吨，同比下滑8.3%，连续第六个季度下降，且远逊于市场预期的2.9%跌幅。欧洲市场在全球可可消费中占据重要份额，交易商目前正等待北美和亚洲的相关数据。

　　包括亿滋、好时、卡夫亨氏等在内的主流厂商均将可可成本列为影响利润的首要变量，亿滋国际称2025年为 “创纪录的可可成本通胀年”，可可成本导致净利润同比下滑约47%。好时公司表示，可可成本吞噬了所有提价收益，全年净利润暴跌60.3%，卡夫亨氏营业利润率从32.5%降至14.4%。

　　供应端方面，天气因素推高了产量预期，西非主要产区（尤其是科特迪瓦和加纳）土壤水分充足，即将到来的降雨有望提振作物长势，并有助于产出高品质可可豆，预计将增加本收割季2月和3月的收成。