美以对伊朗发动军事打击已进入第10天。

　　局势在不断恶化。以色列称袭击了伊朗多个正在使用的燃料储存设施，伊朗则不断发起攻势，袭击美国在中东多个军事基地。

　　与此同时，全球金融市场却上演了令人费解的一幕。

　　3月9日，现货黄金、白银回吐早前涨幅双双跳水，现货黄金盘中一度失守5020美元，日内跌幅3%。

　　中东冲突升级以来，黄金价格多次下跌。

　　在传统认知中，“战争买黄金”几乎是一条铁律。但这一次，避险资产却出现了“闪崩”。

　　为什么？

　　中国社会科学院世界经济与政治研究所助理研究员王雷向三里河表示，金价的剧烈波动，并不意味着避险逻辑失效，而是说明短期市场正在被宏观金融变量主导，而不是单一的地缘政治风险。

　　其中，第一层原因是能源。

　　中东地区冲突逐渐激烈，市场首先盯上的不是黄金，而是油价。

　　石油是工业的“血液”，霍尔木兹海峡则是全球能源运输的“咽喉”，承担着全球约五分之一的海运石油贸易量。霍尔木兹海峡中断航运后，油轮遇袭消息频出，能源供应的不确定性迅速升温。

　　为此，国际原油期货价格8日晚开始新一周交易时突破每桶100美元，为2022年年中以来首次突破这一整数关口。招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼表示，地缘政治风险正通过油价渠道重新点燃市场的通胀恐慌。

　　王雷也指出，冲突推高油价后，市场随之担忧通胀反弹——而这会把问题从“战火”推向“利率”。

　　第二层原因，就是利率。