（图片来源：视觉中国）

　　海报新闻记者 沈童 报道

　　猪肉在中国人的餐桌上举足轻重，CPI里它的分量也一直很重，价格一波动，宏观经济数据都得跟着抖三抖。但眼下，养猪行业正遭遇一场罕见寒流。

　　农业农村部最新数据显示，4月第一周，全国生猪均价已跌至10.40元/公斤，环比跌2.6%，同比跌超三成。30个省份全线下跌，东北跌破10元，海南部分地区甚至不到8元。业内人士感叹：2026年恐怕是几轮猪周期里最难熬的一年。

　　按照以往经验，亏成这样，产能应该加速退出，猪价也该触底回升了。可这一次，底在哪里，谁也说不上来。本轮猪周期从2022年末高点算起，已经走了49个月，时长早够了一个完整周期，但反转信号迟迟不来。问题出在哪？翻一翻2025年上市猪企的成绩单，答案或许就藏在里面……

　　增收不增利之下，龙头“硬扛”，小企业“扛不住”

　　作为行业龙头的牧原股份，去年营收微增、利润掉了一成多。2025年营业总收入1441.45亿元，同比增长4.49%，归母净利润154.87亿元，同比下降13.39%。全年出栏近7800万头，市场份额超过一成，可惜活猪均价跌得厉害，公司自己也不避讳：猪价太低，利润自然扛不住。

　　另一家巨头温氏股份的日子更难过，2025年营业总收入1038.84亿元，同比下降1.67%，归母净利润52.35亿元，同比下降43.59%。营收小幅缩水，净利润直接腰斩。出栏量虽创了新高，但卖价降了近两成，典型的“卖得多赚得少”。全年养猪业务还勉强贡献了60亿利润，可到了第四季度，单季已经亏掉5个亿。