资深投行人士刘纪鹏告诉记者：“目前来看，无非是两件事儿。第一，新股东北京胜翔会不会带来某种“资源整合”；第二，实控人会不会继续卖股权，最终引发控制权变更，来一波借壳上市式的狂欢。”

　　皇氏集团步步踩雷，却疏于主业

　　皇氏集团的坠落，堪称一部跨界踩雷教科书。

　　2014年，影视行业如日中天，皇氏高调进军，成立皇氏影视，试图在乳业之外开辟第二增长曲线，结果项目以计提巨额减值告终。

　　2015年，“互联网+”概念席卷A股。皇氏再次出手，布局互联网金融服务，但实际利润远低于市场预期与承诺。

　　2017年，人工智能风起云涌。皇氏又冲了进去，投资了一家叫“完美在线”的公司，试图蹭上AI的风口，结局依然是一地鸡毛。

　　最新的一次是泰安数智城市运营项目。这个被寄予厚望的“跨界标杆”，如今成了吞噬利润的最大黑洞。2025年业绩下修的核心原因，就是对这笔长期股权投资的补充计提减值。

　　要知道，皇氏集团曾经有一个让所有乳企羡慕的护城河——水牛奶。

　　据悉，水牛奶的蛋白质、脂肪含量远高于普通牛奶，口感更浓郁，是做高端乳制品的绝佳原料。而皇氏坐拥广西这个中国最大的水牛养殖基地，一度被视为“水牛奶第一股”。

　　但护城河不会自己加深，它需要不断疏浚。皇氏在主业上的投入，却随着跨界步伐的加快而逐年递减。

　　可竞争对手并没有闲着。伊利、蒙牛等巨头开始在全国范围内布局水牛奶产品线，利用其强大的渠道和品牌优势，迅速蚕食皇氏的基本盘。而皇氏的水牛奶产品，多年以来既没进行品牌升级，也没有走出西南地区。