海报新闻记者 田柳 报道

　　4月末，洋河股份同步发布了2025年年报与2026年一季报。一份降幅惊人，另一份暗藏生机——两份财报同时摆上台面，恰好勾勒出这家昔日的白酒“探花”当前所处的真实境况：它正在为过去的激进扩张付出代价，但也正在以罕见的力度“刮骨疗毒”。

　　营收退坡，500亿目标“遥不可及”

洋河股份2025年年报部分截图。

　　从数据层面看，2025年的洋河确实经历了上市以来最严峻的考验。年报显示，洋河股份2025年实现营业收入192.11亿元，同比下滑33.47%；归母净利润仅22.06亿元，同比暴跌66.94%。早在2024年，洋河就已经丢掉了行业第三的宝座，仅居第五位。

　　分季度来看，2025年第四季度的表现尤其刺眼——单季营收仅11.21亿元，归母净利润亏损17.69亿元。一个季度内的亏损额度几乎吞噬了前三季度的大部分盈利。这意味着，2025年的业绩恶化并不是缓慢滑坡，而是集中到第四季度骤然加剧。

洋河股份曾公开分析2025年第四季度的业绩表现。

　　对于去年四季度的表现，洋河股份曾公开解释，主要系市场需求减少，为促进市场动销加强政策支持，另外还需支付固定费用保障企业运营，2025年第四季度销售收入不能覆盖成本费用所致。