2025年，对于黄金行业来说，是注定被载入史册的一年。国际金价全年单边上涨，一路飙升至5000美元/盎司上方。上海黄金交易所AU9999全年均价达到798.12元/克，同比上涨45.51%。金价高企，上游矿企赚得盆满钵满。但进入2026年，金价急转直下，一度跌破4500美元/盎司，回吐年内大部分涨幅。

　　随着各大企业2025年年报已披露完毕，黄金上市公司的“成绩单”摆在了投资者面前。有人营收首破千亿，有人一年赚了过去三年的钱，也有人开始反思：褪去金价上涨的红利，内生增长究竟成色几何？

　　业绩有多猛？

　　有人一年赚了过去三年的钱

　　要说2025年最赚钱的黄金企业，非紫金矿业莫属。这家被誉为“矿茅”的巨头，2025年全年实现营业收入3491亿元，同比增长15%；归母净利润518亿元，同比大增62%，这也是紫金矿业净利润首次突破500亿元大关。公司全年产金约89.5吨，同比增长近23%，矿产金毛利率高达58%以上。更引人注目的是，紫金矿业全年现金分红总额达到159.5亿元，创下上市以来新高。

　　紧随其后的是两家“千亿营收俱乐部”新成员。山东黄金2025年营业收入首次突破千亿元，达到1042.87亿元，同比增长26.38%；归母净利润47.39亿元，同比增长60.57%。公司全年矿产金产量48.89吨，同比增加2.72吨，增幅5.89%。主要因为国外矿山产量同比增加4.73吨，增幅60.20%。另一家冶炼龙头恒邦股份，营收突破1123.94亿元，同比增长48.28%。

　　中金黄金交出了790.75亿元的营收和49.34亿元的归母净利润，分别增长20.62%和45.71%。湖南黄金则凭借黄金业务收入占比高达93.67%的结构，实现营收501.81亿元，同比增长80.26%，归母净利润14.88亿元，增长75.77%。