在陈雳看来，换届意味着货币决策取向、松紧节奏存在调整可能，全球流动性预期发生变动，市场提前博弈利率、缩表政策变化，进而引发估值波动，情绪因素仅放大短期行情波动。

　　星展银行(中国)高级投资策略师邓志坚对中新经纬分析称，所谓换人就短期下跌，其实多数都是投资者对继任者货币政策不确定性的担忧情绪表现。除非继任者未上台就明确表示将会出台不利于股市的货币政策，否则，短期内投资者只是不完全了解沃什的具体政策，存在一些避险情绪。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪指出，一方面，美联储主席虽拥有较大影响力，但货币政策方向由联邦公开市场委员会投票决定，主席换届不等于政策路径的即时逆转。新主席上任首月，美联储往往处于政策观察期，而不是即刻出手调整。

　　白雪强调，另一方面，市场对新主席的决策风格、沟通方式、优先级排序完全陌生，需要一段试探期来重新评估风险溢价。在这一信息真空期，这种不确定性容易使市场参与者短期内采取避险态度，从而推动美股下跌。

　　通胀反弹加剧政策博弈

　　本轮沃什上任，所处的市场环境远比前几轮换届更为严峻。此前市场一度乐观预期美国通胀持续回落，美联储将开启降息周期。

　　但最新的数据却浇了一盆冷水。美国劳工部数据显示，4月CPI同比上涨3.8%，预期3.7%；PPI同比增长6.0%，为2022年12月以来新高，远高于市场预期的4.9%。

　　能源价格上行带来的通胀压力，使得降息的希望变得渺茫。市场普遍预计，美联储年内大概率维持基准利率不变，若通胀进一步加剧，甚至存在重启加息的可能。