中国外汇投资研究院研究总监李钢对中新经纬表示，此轮黄金、白银大跌是此前过度上涨后的阶段性“重新定价”，核心原因在于美国利率预期与美元体系出现阶段性反攻。近期美债收益率重新上行，市场担忧通胀反复，美联储短期内难以快速降息甚至维持偏鹰立场，美元资产吸引力上升，压制了不生息的黄金。此外，前期贵金属涨幅过大，多头仓位和杠杆资金拥挤，尤其白银波动更大，关键技术位跌破后触发程序化交易与止损踩踏，放大了跌幅。

　　李钢指出，当前的贵金属市场行情更像是“牛市中的深度调整”，中长期上涨的核心逻辑并未消失，包括全球财政赤字扩张、美国债务问题、央行持续增持黄金、地缘冲突长期化及货币体系不稳定等。

　　展望后市，在万喆看来，金银市场，短期大概率进入弱震荡，不排除继续下行可能，需关注中东局势及通胀压力的反复，中长期仍有支撑，如美联储政策转向时点(若三季度美国通胀回落，降息预期可能重燃)，以及各国央行对黄金的战略配置需求。但地缘冲突溢价可能逐步消退，新兴市场为换取流动性也会抛售黄金，总体而言中长期前景仍具有不确定性，当前金价处于历史高位，支撑或将持续。

　　李钢认为，短期看，贵金属仍将维持高波动，若通胀偏强、美债收益率继续上行，金价还有回调压力;若美国经济走弱或美联储释放降息信号，则可能重新走强甚至创新高。总体而言，当前并非黄金长期逻辑的终点，而是市场进入“去杠杆、去泡沫、重新定价”的阶段，短期波动加大，但中长期仍具有配置价值。

　　（中新经纬）