海报新闻记者 沈童 报道

　　5月18日，*ST艾艾（603580）收到上交所年报问询函。

　　这不是一份普通的例行问询，公司2025年刚刚凭借3.30亿元营收和4384万元归母净利润，从退市悬崖边“翻身”，然而，监管层显然已经注意到了这份成绩单中的某些特殊细节。

　　问询函最先点出的，是一笔3724万元的业绩补偿资产。据悉，2025年，公司收购的中石信实际净利润仅647.08万元，业绩承诺完成率不足36%。按常理，这应触发商誉减值与业绩补偿的双向调整。但公司的会计处理颇为“巧妙”，确认了大额补偿收益，同时对商誉减值和存货跌价准备的计提，均低于此前预告的数值。

　　一增一减之间，扣非净利润恰好从预告亏损转为年报盈利62.73万元。投资者不禁要问：这个“正好”，是算出来的，还是做出来的？

　　细看公司2025年年报会发现，2025年该公司的营收“奇迹”主要依赖新收购的新能源电池配件业务，该板块全年贡献收入1.25亿元，将总营收推高至3.30亿元，同比接近翻倍。然而，这笔增长的质量堪忧。

　　第四季度确认的5916万元收入中，截至2026年3月20日已有3882万元应收账款逾期，逾期率高达65.6%。与此对应的，公司2025年经营性现金流由正转负，净流出5297万元；短期借款则从约1700万元飙升至1.73亿元，增幅超过9倍。对此，监管要求说明是否存在提前确认收入的情形，以及该业务大额赊销背后是否掩盖了真实的回款风险。