进入2026年一季度，情况并未好转。公司营收1.03亿元，同比翻倍，但归母净利润仅279万元，同比下滑48%；经营性现金流净额降至不足60万元，同比萎缩超八成。增收不增利、增利不增现的“剪刀差”，正在越拉越大。

　　再看公司的“老本行”轻型输送带业务，2025年该板块销量同比增长24%，营收增幅却只有15%，量价走势明显背离。与此同时，35.82%的毛利率显著高于行业平均水平约30%。监管层要求公司解释：在销量增速跑赢营收增速（即单价下行）的情况下，为何毛利水平反而能维持高位？

　　最令市场警惕的信号，藏在预付账款里。2025年公司预付款项飙升近8倍，前五大预付对象中出现了一家名为“苏泽新材料”的供应商。资料显示，该公司于2024年成立，实缴资本为0，参保人数为0。一家几乎没有“底子”的企业，如何能成为上市公司的重要合作方？背后是否存在利益输送，也是监管追问的重点之一。

　　此外，存货余额大增35%，发出商品激增810%，大量资金被占用；资产负债率从14.39%跃升至40.09%。一系列指标指向同一个结论：公司的财务弹性正在快速消耗。

　　记者复盘*ST艾艾近几年的轨迹，2021年至2023年营收连续低于3亿元，始终在盈亏线附近挣扎；2024年因亏损戴帽；2025年靠着收购、补偿确认和减值“微调”惊险保壳。然而，2026年一季度的数据已经发出预警，如果剔除非经常性损益，公司主业的造血能力依然脆弱。