近日，现货黄金接连出现下跌行情，北京时间19日晚间，现货黄金失守4500美元/盎司，日跌超2%。

　　截至20日发稿，现货黄金报4498.98美元/盎司，年初至今涨幅仅上涨4.19%，但自年初最高点（1月29日，5598.75美元/盎司）至今跌幅约20%。

　　金价于历史高位大幅波动，让市场对黄金的避险属性生疑。

贵金属行情截图自Wind客户端

　　黄金不是股票等资产的避险工具

　　星展银行（中国）高级投资策略师邓志坚向中新经纬表示，不是一直不涨就是避险资产，也不是大跌就成了风险资产。黄金避开的不是股市和债市的风险，而是对冲美元风险。

　　邓志坚认为，当前，全球非美国盟友以外的主要央行几乎都在去美债化、增持黄金。短期内因中东地缘政治问题，部分依赖原油的国家正在抛售黄金，但局势稳定后会变为增持。

　　据邓志坚观察，过去20年，美国因通胀导致实际利率为负的月份占绝大多数，但美联储从未在刚进入负值时马上加息。实际利率为负已是常态，美联储需要更充分数据才会紧缩。加息压制黄金的逻辑虽然成立，但时间远远没到。从1998年至今，（美联储）四次停止降息到下一轮加息结束的周期中，黄金仅有一次出现小幅下跌，其余三次均录得显著上涨。所以停止降息或加息，不代表黄金只会下跌。