公司年报显示，2025年*ST雅博实现营业收入2.93亿元，同比下降14.53%；归母净利润亏损1.78亿元，扣非归母净利润亏损1.67亿元。全年利润总额、净利润、扣非净利润均为负值，且扣除后营业收入低于3亿元，上述指标触及“净利润为负+营收不足3亿元”的双重退市红线，公司股票自2026年4月30日起被实施退市风险警示。证券简称由“雅博股份”变更为“*ST雅博”。

　　进入2026年，公司经营状况未见好转。一季度公司营业收入仅为1723万元，较上年同期下滑56.93%；归母净利润亏损1113.75万元。对此公司解释，核心原因系主力金属屋（墙）面业务量大幅萎缩。

　　更令人警惕的是财务结构的变化。截至一季度末，公司应收账款攀升至1.94亿元，较期初增长19.98%，呈现出“营收腰斩、应收反向扩张”的异常走势。与此同时，管理费用同比上升47.78%。在收入大幅萎缩的背景下，费用非但未能压减，反而进一步侵蚀了利润空间。

　　拉长周期看，公司自2021年以来已连续四年扣非净利润为负，加权平均净资产收益率跌至-5.65%，显示自有资本的亏损缺口持续扩大。筹资活动产生的现金流量净额同比骤降725.02%，外部输血渠道几近阻塞。

　　为何在短短一个月内就启动控制权调整？

　　*ST雅博为何在刚披星戴帽不足满月时就启动控制权调整？这要从公司的股权历史说起。