板块层面，算力、半导体、PCB、存储芯片、光模块等AI硬件产业链成为全月资金主攻方向，月内多次出现批量个股涨停；而白酒、医药、农林牧渔、地产、钢铁等传统板块持续承压下行。全市场超七成个股录得下跌，个股涨跌幅中位数大幅走低。

　　在这种极致分化的行情下，A股新开户数的增长也受影响。这在4月的A股新开户数上已有体现，4月反弹以科技赛道为主导，板块行情同样极致分化，大盘整体赚钱效应远不及局部热点，多数普通投资者看不懂赛道行情、缺乏参与切入点，入场意愿有所降温。

　　5月仍是科技板块的极致行情，但随着主线更加清晰，投资者的入市意愿也有所增强。值得关注的是，5月杠杆资金入市明显加快，两融余额2.8万亿创历史新高，杠杆资金高度聚焦科技赛道。

　　A股投资者总数加速奔向2.6亿

　　新开户数据的总体放量增长，意味着A股的投资者总数正在快速扩容。

　　根据中国结算数据，截至2024年底，A股投资者总数（一码通账户）为2.37亿人，上交所每月公布的新开户数，统计的是“证券账户”而非“投资者”，由于每位投资者最多可开3张沪市股卡，开户数天然高于实际投资者人数。

　　从历年数据看，实际投资者数量占沪市A股新开户数的比例一直在50%以上，且呈现逐年下降趋势，业内通常采用50%作为标准换算系数，也可采用更保守的3:1比例（即33.3%）进行下限估算。

　　2025年上交所A股新开合计2743.69万户。按50%比例估算，截至2025年底，A股投资者总数已突破2.5亿大关，达到约2.507亿人。便按保守的33.3%比例估算，2025年末投资者总数约为2.461亿人。