行情持续走弱的背景下，市场资金正加速从黄金类ETF撤离。据第一财经统计，截至6月9日，超七成黄金类ETF近一个月出现资金净流出，累计资金“失血”148.59亿元。其中，规模最大的华安黄金ETF资金出逃最为明显，同期净流出金额近79亿元，产品规模也从千亿级别回落至981.92亿元，头部产品资金撤退效应显著。

　　对于黄金股与黄金商品走势的差异，一位量化投研人士解释称，黄金股ETF投资标的为黄金矿业公司股票，相较于黄金价格本身，黄金股同时具备黄金价格与企业盈利增长的双重杠杆效应，潜在弹性更高。

　　伴随价格持续走低，黄金类ETF整体成交量显著缩水，交易活跃度较前期高点大幅下滑。Wind数据显示，黄金类ETF每月的日均成交额在2月达到242亿元的峰值，此后逐月递减，6月以来日均成交额不足75亿元，较峰值缩水近七成。

　　前述机构人士进一步表示，黄金ETF背后主要是机构投资者和投资经验较丰富的个人投资者，资金进出相对灵活。此外，AI赛道的高成长前景与赚钱效应，也进一步分流黄金市场增量资金，部分趋势交易型资金正降低对黄金上涨的押注，转而投向科技板块。

　　高波动下何去何从

　　从去年的狂热上涨到今年的大幅波动，这场持续已久的“黄金热”，似乎正在迅速降温。

　　在业内人士看来，本轮黄金及黄金股的急剧下挫，是宏观货币政策、地缘冲突再起、流动性冲击等短期负面因素共振的结果。不过，黄金近一个月波动率有所下降，或有望吸引中长期资金重新关注。