董希淼指出，黄金现货、期货价格双双跌破4000美元心理关口，可能表明市场情绪发生转变。“从心理层面看，4000美元作为重要的整数关口和持仓成本线，其失守或将触发趋势跟踪资金的集中止损与降仓行为，导致短期抛压加剧而难以形成有效反弹。与此同时，全球黄金ETF持续净流出，国内实物消费受“买涨不买跌”情绪主导陷入低点，多头信心遭受重创，短期内市场定价权已转至空头一方。”

　　近期，高盛、德意志银行等国际投行密集下调金价预期。其中，美国高盛将2026年末黄金价格预期从每盎司5400美元下调至4900美元，降幅高达500美元。德意志银行最新报告将第三、四季度金价预测分别下调逾20%至4300美元、17%至4800美元，其分析师警告，如果美联储加息三到四次，金价可能跌至每盎司3800美元左右，若按年内历史高点5600美元计算，潜在跌幅可能高达32%。

　　董希淼认为，从短期看，黄金价格快速回升的难度较大，预计维持震荡偏弱格局，美联储鹰派预期与强势美元仍是压制金价的关键变量，市场对年内加息的定价仍有上修空间，金价还可能进一步下探。

　　不过，中长期支撑黄金牛市的底层逻辑并未消失。首先，全球央行持续购金的势头不减，一季度净购金创逾一年新高；其次，全球去美元化趋势、地缘政治秩序重构及美国财政压力加剧等宏观变局仍在深化，各国对储备资产多元化的需求不可逆转。