随着日本经济对能源等进口商品依赖度持续攀升，日元走弱直接抬升进口成本，曾经依靠日元贬值获益的出口红利正逐步消退。

　　近日，日元对美元汇率一度跌至1美元兑换161.93日元，距离1986年12月以来最低水平仅一步之遥。随着市场对美国加息的预期升温，日元汇率承受更大压力。

　　分析人士认为，此前日元走弱受到能源价格上涨等因素影响，而当前美国加息预期升温、日美货币政策分化加剧，使利差因素重新成为推动日元贬值的重要力量。而随着日本经济对能源等进口商品依赖度持续攀升，日元走弱直接抬升进口成本，曾经依靠日元贬值获益的出口红利逐步消退。日本试图通过汇率干预稳定日元的效果可能有限，而加快加息节奏则可能受到经济复苏和财政负担等因素制约。

　　利差扩大日元承压

　　推动本轮日元持续走弱的直接因素，是市场对美国货币政策预期的变化。近期，美国就业数据强于预期，通胀回落速度慢于预期，市场对美联储进一步加息的预期因此明显升温。美国银行日前预测，美联储可能自9月起于年内连续三次加息，每次上调0.25个百分点。

　　受加息预期推动，美国国债收益率持续走高，美元指数升至一年多来高位。与此同时，虽然日本央行已结束长期实行的超宽松货币政策，并于本月将政策利率上调至1%，但市场普遍认为日本后续加息步伐将明显慢于美国。多数机构预计日本央行加息节奏可能维持在半年一次左右。