“‘高光’之后舍去虚荣，破发并不会成为成长的障碍。现在，泡泡玛特也在做生活用品的联名，希望成为一个很潮的‘有用品’。另外，单个超级爆款带来了超级业绩，一旦没有接力且能达成同样效果的超级爆款出现，2026年的业绩必然被质疑，而这种连续押中超级爆款的可能性，太过于玄学，资本市场不会豪赌。”张书乐说。

　　5月12日，泡泡玛特披露了一季度最新业务收益表现，一季度整体收益（未经审核），较2025年第一季度同比增长75%至80%，其中，中国收益同比增长100%至105%，亚太（指中国以外的其他亚洲及大洋洲国家和地区）同比增长25%至30%，美洲同比增长55%至60%，以及欧洲及其他地区同比增长60%至65%。

　　在2026年第一季度业务更新电话会上，泡泡玛特首席运营官司德指出，LABUBU的流量在全球范围内有高有低，有涨有跌是正常现象，公司运营IP不会过度关注它的短期收益，会用一个更长远的时间和角度去运营它、看待它、挖掘它的商业价值。

　　Wind数据显示，截至6月30日，泡泡玛特跌2.40%，报154.7港元/股，年迄今跌16.12%。

　　（澎湃新闻）