公告连敲了五下警钟，其中最扎心的几句是：“股价短期累计涨幅较大，未来可能存在快速回落风险”“市盈率200.17倍，显著高于行业水平，存在估值较高的风险”“存储芯片行业历史上呈现显著的周期性波动特征，目前产品价格已处于历史高位，继续大幅上涨的趋势不可持续”。

　　公司称，如果后续产能增加，价格会“出现相当幅度的回落”，届时毛利率和盈利能力都会受到“较大负面影响”。

　　存储芯片这半年，到底发生了什么？

　　要理解兆易创新的涨和跌，得先弄明白存储芯片为什么涨。

　　过去一年多，AI数据中心成了“吃存储的大胃王”。一台顶配AI训练服务器，光高带宽内存（HBM）就要搭载超过100GB，是普通服务器的数十倍。叠加企业级SSD和大容量内存模组，一台AI服务器的存储成本占比超过40%，而传统服务器只有15%。

　　面对这么高的利润，三星、SK海力士、美光三大巨头把产能疯狂向AI级存储倾斜，消费级的DRAM和NAND供应随之收紧。结果就是传统存储芯片价格一路飙升，2026年二季度，传统DRAM合约价预计环比涨58%至63%，闪存NAND涨70%至75%。

　　兆易创新主营的“利基存储”（主要用在消费电子、工业、汽车等领域），正好就是被巨头们“战略放弃”的那块市场。国际大厂把重心切走后，利基存储供应紧张，价格被动上涨，兆易创新就成了资本市场的“香饽饽”。

　　但问题在于：利基存储的需求总量其实是相对稳定的。价格涨太多，下游客户就不买了。

　　更麻烦的是，就在7月2日暴跌前一天，一条消息引爆了市场：Meta打算跨界做云基础设施服务，对外出售过剩的AI算力资源。