海报新闻见习记者 张逸飞 报道

　　新华社消息，美国东部时间11日，美军中央司令部宣布，美军于美国东部时间11日19时15分开始对伊朗发起打击，当天完成了本周对伊朗的第三次打击，打击了约140个伊朗军事目标。伊朗则对美国在中东地区的目标发动一系列打击，以回应美军袭击。伊朗伊斯兰革命卫队海军12日凌晨宣布，霍尔木兹海峡即日起关闭，直至另行通知以及美国停止干涉这一地区为止。

　　国际油价应声大涨。7月13日，WTI 原油期货涨幅午后一度扩大至 5%。然而，传统避险资产黄金却遭遇猛烈抛售——现货黄金最低触及4043美元/盎司，单日跌幅一度达58美元，跌破4100美元关口。

金价走势

　　“大炮一响黄金万两” 的朴素经验，这次又失灵了。早在3月初美伊战事刚升级时，金价就曾一度暴跌。为何地缘危机越深，黄金反而越跌？答案藏在一条反直觉的传导链条里。

　　三重传导：油价如何变成黄金的 “紧箍咒”

　　本轮黄金暴跌的直接推手，正是美伊冲突引发的油价暴涨。这条传导逻辑分三步走：

　　第一步：推高实际利率。霍尔木兹海峡承担全球约三分之一的海运石油贸易，一旦封锁，能源通胀压力骤增。市场开始押注美联储为遏制通胀而被迫加息。CME利率观测工具显示，美伊冲突发酵后，7月维持利率不变的市场定价概率回落至64%，加息25个基点的交易概率升至35%。黄金是无息资产，基准利率越高，持有黄金的机会成本就越大，其估值自然承压。