放眼整个肉类产业链，同日晚间，天邦食品（002124）披露业绩预告，预计上半年归母净利润亏损15亿元至16亿元，上年同期盈利3.52亿元。公司商品肥猪销售均价仅为10.21元/公斤，较去年同期的14.75元/公斤下降30.78%。牧原股份此前亦公告上半年预亏超57亿元，商品猪销售均价约10.4元/公斤，同比下降约28%。行业龙头尚且如此，身处火腿加工环节的金字火腿自然难以独善其身。

　　不过，金字火腿与养殖企业面临的困境性质有所不同。养殖企业的巨亏源于猪价跌破成本线，属于典型的周期性冲击；而金字火腿的亏损，则是原材料成本波动、产能扩张期折旧摊销、搬迁停产导致收入下滑、利息收入减少等多重因素叠加的结果。其中，新工厂投产带来的折旧压力属于结构性成本上升，即便猪价回暖，这部分新增固定成本仍需持续消化。

　　截至7月14日收盘，金字火腿股价为7.91元/股，总市值约95.76亿元。以本次业绩预告亏损均值计算，公司市盈率（TTM）已失去参考意义，市净率（LF）约3.7倍，市销率（TTM）约31.33倍。对于一个营收持续萎缩、利润由盈转亏的企业而言，这一估值水平是否合理，市场或将用脚投票。