海报新闻记者 沈童 报道

　　7月25日，宁德时代打出“组合拳”，一份半年报、一份回购预案、一份中期分红方案。这三份公告里的数字，足以构成理解中国动力电池龙头当下处境的一组完整切片。

　　四项核心指标同向向上

　　从半年报来看，2026年上半年，宁德时代实现营业收入2769.17亿元，同比增长54.80%；归属于上市公司股东的净利润432.84亿元，同比增长41.98%；扣非净利润390.13亿元，同比增长43.44%。基本每股收益9.51元。

　　这是公司自2018年上市以来交出的最强一份半年度成绩单。回看三个相邻的半年节点：2024年上半年净利润228.65亿元，2025年上半年304.85亿元，2026年上半年432.84亿元，两年时间，归母净利润近乎翻倍。

　　盈利能力由两个指标同时验证：上半年加权平均ROE约12.08%（年化超24%），经营活动产生的现金流量净额602.17亿元，经营现金流比净利润还高出近170亿元，是一项典型的“利润+现金”双高报告。

　　利润表拆开看，结构也比过去更健康。动力电池系统营收1921.25亿元，同比增长46.02%，毛利率20.63%；储能电池系统营收532.61亿元，同比增长87.54%，毛利率23.96%；电池材料及回收业务营收188.11亿元，同比增长67.23%，毛利率27.04%。

　　三个业务的增速都在四成以上，储能业务接近翻倍。储能毛利率高于动力电池这一现象，是这半年里最具结构性的变化，在业内"储能电芯价格战打到0.25元/Wh、龙头亿纬锂能储能毛利率已压缩到12.28%"的背景下，宁德时代储能毛利率仍维持在23.96%，几乎为前者的两倍。