上半年，金条金币需求同比激增31%至314吨，创下历史最强半年度表现。年初金价屡创新高，带动了国内投资者对黄金兴趣的高涨。全球及区域地缘政治风险高企，经济不确定性延续，投资者财富保值与避险需求强劲。与此同时，市场预期未来政策利率下行，政府债券收益率走低，加之中国人民银行持续宣布购金，这些因素共同提振了上半年金条金币的销售。

　　值得关注的是，二季度，中国市场黄金ETF流出200亿元人民币，为有记录以来最疲软的季度表现。继一季度创纪录的优异表现之后，二季度势头出现逆转：4月黄金ETF的小幅流入被5月流出及6月创纪录的流出量所抵消。基金流出叠加金价走低，共同推动二季度中国市场黄金ETF资产管理总规模（AUM）下降20%，至2431亿元人民币；总持仓减少22吨至277吨，较2026年3月18日306吨的峰值低29吨。

　　世界黄金协会认为，黄金ETF基金流量的季度逆转主要反映了投资者偏好的转变。国内股市表现强劲（尤其是科技股），吸引了投资者关注。同时，推动金价上涨的势能走弱且缺乏明确趋势，进一步削弱了国内投资者对黄金的兴趣。

　　世界黄金协会预计，下半年，黄金投资需求将保持强劲，基本面驱动因素应维持不变：地缘政治风险持续高企；国内债券收益率保持低位；在房地产市场低迷及经济不确定性背景下，家庭财富保值需求持续存在；新的黄金增值税政策继续支撑投资需求；若中国人民银行持续购入黄金，更是有望维持投资者对黄金的信心。

　　（澎湃新闻）