真正吞噬利润的，是三个关键变量的变化。

　　一是海外税收政策补贴收益收回延期。长城汽车在半年报中明确指出，净利润同比下降的首要原因是税收补贴收益收回延期所致，意味着原本预期入账的补贴未能如期兑现。

　　二是汇率波动的冲击。2026年上半年，国际汇率市场波动加剧，长城汽车的财务费用从上一年同期的负16.92亿元转正为2.80亿元，仅此一项便造成近20亿元的利润差额。

　　三是其他收益的大幅缩减。报告期内的其他收益为4.78亿元，而上年同期这一数字约为30亿元，差额高达25亿元。

　　海外收入首次超过国内

　　旗下各品牌实现多点开花

　　如果说利润下滑是这份半年报的“暗面”，那么海外业务的爆发式增长则是最耀眼的“亮色”。

　　2026年上半年，长城汽车来源于其他国家（海外）的对外交易收入达562.88亿元，较上年同期的358.90亿元增长56.8%；而来源于国内的对外交易收入为458.14亿元，较上年同期的564.45亿元下降18.8%。这是长城汽车历史上首次实现海外收入超越国内收入，海外收入占比达55.1%。

　　在销量端，这一趋势同样清晰可见。上半年长城汽车累计销量57.58万辆，同比增长1.22%，其中海外销售28.90万辆，同比增长45.46%，占总销量的50.2%。相比之下，国内销量为28.67万辆，同比下降22.53%。

　　从车型结构来看，SUV依然是长城汽车的绝对主力，上半年销售44.39万辆，其中海外销售24.97万辆，同比增长51.57%；轿车及其他新能源车型销售4.17万辆，同比增长58.80%；皮卡销售9.02万辆，其中出口3.42万辆，同比增长27.50%。