从一台服务器到一座数据中心，铜需求仍在放大

　　一台AI服务器多用十几公斤铜，放到成规模的数据中心里，增量会被迅速放大。摩根士丹利预计，到2028年，全球数据中心铜需求量将达到130万吨，比2026年翻一番。

　　过去市场观察铜需求，更多关注房地产、家电、电网、新能源汽车。现在，AI服务器、液冷系统、高速PCB、连接器等，成了新的增量来源。

　　然而，上游铜矿供应增加的节奏，似乎并未跟上一路走高的需求。今年以来——

　　伦敦金属交易所3个月铜期货价格累计上涨超过14%，8月中旬站上每吨14000美元；

　　国内沪铜主力合约则从每吨约8.6万元一度上涨至接近10.9万元。

　　向存量要资源，老矿再“深挖”

　　在安徽铜陵一座大型铜矿，矿山目前保持24小时满负荷生产，每天处理矿石约1.3万吨。为了增加可利用资源，企业将开采矿石品位从含铜量0.5降低到0.25，资源储量增加10%以上，综合回采率达到85%以上。

　　冶炼端也在重新算这笔账：一家企业每年可以从矿渣中重新选出约1.2万吨铜，按目前价格计算，价值约13亿元，同时还可以提取金、银等附加金属。

　　铜价高位和原料趋紧，正在倒逼产业链提高资源利用效率。

　　上游全球找矿，下游加速出海

　　目前，我国每年消费精炼铜约1500万吨，国内铜矿年产量约180万吨，对外依存度超过八成。因此，一些大型铜企正在加快海外矿山布局。以铜陵有色为例，其海外矿山全年铜产量约12万吨，提供公司约10%的原料。