而在业务层面，公司对腾讯的关联销售占比持续攀升。2025年，公司对腾讯的直接销售和AVAP模式销售合计收入占比高达83.79%。双方自2019年起开始合作，燧原科技的产品已在腾讯的多个AI业务场景中实现规模化部署。

　　这种深度绑定关系，一方面帮助燧原科技在头部互联网客户的高要求场景中快速打磨产品，另一方面也带来了客户集中度过高的风险。招股书已明确提示，若腾讯采购策略发生重大变化，将直接影响公司经营业绩。

2026世界人工智能大会（WAIC 2026）燧原科技展台

　　明星战配阵容与产业链协同

　　本次发行吸引了多家产业链上下游知名企业参与战略配售。除腾讯外，战略投资者名单还包括小米、兆易创新、通富微电、中兴通讯、上海华虹集团、上海仪电集团、全国社保基金与基本养老保险基金相关组合等。

　　公司表示，遴选战配投资者的逻辑主要围绕供应链保障、系统化能力协同以及大规模AI算力采购需求三大方向。引入这些产业资本，有助于燧原科技在晶圆制造、先进封装、市场拓展等关键环节构建更稳固的生态。

　　打新指南与预期收益

　　本次网上申购将于2026年9月2日（T日） 进行，申购代码为787801，发行价为142.18元/股。

　　网上初始发行688.55万股。每一申购单位为500股，申购上限为6,500股，对应需配沪市市值6.5万元。中一签（500股）需缴款7.11万元。

　　若对标同在科创板上市的摩尔线程、沐曦股份，上市首日收盘涨幅分别达到425.46% 和692.95%。以400%的涨幅保守估算，中一签（500股）的理论浮盈将超过28万元。