剔除这笔一次性影响，公司上半年归母净利润口径约为盈利5355万元，较去年同期微降4.7%；扣非归母净利润为3915.28万元，同比增长18.72%。这说明，公司的主营业务并未出现断崖式崩塌，反而在行业寒冬中展现出一定韧性。

　　行业寒冬下的战略“主动出清”

　　作为营收主力，白酒业务上半年收入29.51亿元，同比下滑18.74%，占总营收90.83%。更关键的是，其白酒业务毛利率已降至6.53%，同比下滑2.17个百分点。

　　在营收和毛利承压的同时，公司财务质量却出现显著改善。上半年经营性现金流净额达4.99亿元，同比大增327.93%。同时，公司大幅去库存，截至二季度末库存降至16.33亿元，较期初下降31.48%。资产负债率也从年初的41.26%大幅下降至25.88%。

　　华致酒行的处境，是传统酒类流通模式在行业拐点处的一个缩影。

　　在茅台等酒企加速“直营化”、名酒批价下行的大趋势下，依赖“批零差价”的传统大商模式正面临根本性挑战。华致酒行给出的答案是向“连锁化、数字化、即时化的酒类终端服务商”转型。

　　具体路径包括推出定位100元至300元价格带的“华致优选”自有品牌产品，掌握定价权；全面接入主流即时零售平台，并与“华致酒行”、“华致酒库”形成多业态门店矩阵。