海报新闻记者 张逸飞 报道

　　2026年9月6日，财政部集中向8家中央金融企业官宣增资计划，工商银行、农业银行、4家保险集团以及两家政策性金融机构同步发布公告，合计增资规模约3600亿元，其中财政部通过特别国债出资3000亿元，中国烟草总公司等原股东同步出资600亿元。

　　回望二十余年国有金融资本注资历程，四次标志性操作，对应着不同时代的核心命题。

　　1998年亚洲金融危机背景下，是典型的“救火式注资”。当时四大国有银行不良率高达25%-30%，资本充足率不足5%，技术层面已经濒临破产。财政部发行2700亿元特别国债向四大行注资，配套成立四大资产管理公司剥离1.4万亿元不良资产。这一轮操作的核心目标是止血求生，通过输血与不良剥离化解系统性风险，为后续银行股份制改革扫清障碍。至1999年，A股迎来“5·19”行情，上证指数从1047点一路上涨至2245点，涨幅超过100%。

　　2003年-2008年进入股改改革阶段。加入WTO之后，银行业面临对外开放竞争，国有银行背负大量历史包袱。中央汇金动用外汇储备，分别向中行、建行、工行、农行注资。注资只是手段，改革才是内核，通过财务重组、引进战略投资者，推动国有银行完成A+H股上市，搭建现代化公司治理架构，完成从政策性银行向市场化商业银行的转型。上市之后，银行逐步转向市场化融资，通过可转债、配股自主补充资本，财政逐步退出直接输血模式。这一时期伴随着A股从998点飙升至6124点的史诗级牛市。