巨星科技也在半年报中披露，二季度取得1000万美元退税，有效对冲了人民币升值对毛利率的负面影响，其毛利率同比提升1.37个百分点至33.32%，二季度单季毛利率35.16%创下历史新高。

　　但关税下降并不能解释所有利润变化。赛维时代毛利率从去年同期的44.47%下降至42.71%，平台广告投放增加、服饰行业价格竞争加剧是主要原因。乐歌股份和广博股份的利润下滑，则直接指向汇兑损失。

　　这也意味着，部分公司的账面利润修复中，有相当比例来自财务性项目而非主营业务改善，一旦退税窗口结束、公允价值变动收益消退，企业需要依靠主营业务维持盈利能力，这给下半年业绩带来了考验。

　　海外仓本地化成为主流模式

　　营收、利润增长的同时，头部跨境电商公司也在持续提升自身抗风险能力，其中，海外仓的布局已经从加分项，变成出海企业的生存基础模式。

　　过去几年，跨境电商物流的主流是“直邮”，生意运转主要靠的是“小包免税+零库存”的性价比。但2025年以来，这套逻辑正在快速失效。

　　美国方面，2025年5月2日起取消了原产于中国、价值低于800美元进口商品的小额豁免政策。欧盟方面，2026年7月1日起正式取消150欧元以下低值包裹的关税豁免，对每类商品征收3欧元的临时固定关税，并计划2028年全面取消豁免门槛。

　　这些政策倒逼出海卖家供应链前移，海外仓成为行业共识。商家把大批量货物提前通过海运运送到欧美本土仓库，消费者下单后直接从本地仓库完成出库、配送、售后。海关总署公布的数据显示，今年上半年跨境电商出口海外仓规模同比增长3.3倍。