业绩方面，2026年上半年，贵州茅台（600519.SH）实现营业总收入922.78亿元，同比增长1.3%；营业收入907.03亿元，同比增长1.47%；归母净利润445.17亿元，同比下降1.95%；基本每股收益35.57元。营业收入增长主要是因本期销量增加。按产品划分，上半年，茅台酒实现营收777.24亿元，同比增长2.82%；系列酒营收129.34亿元，同比下降6.02%。

　　不过，贵州茅台在逆势调价后，上半年依然“增收不增利”，归母净利润更是自2015年以来首次同比下滑。对此，陈华在业绩说明会上表示，“行业发展存在周期，企业业绩指标出现阶段性波动调整亦属正常，贵州茅台长期的发展实践也充分证明了这一点。”

　　当前，白酒行业仍处于深度调整阶段。随着中秋、国庆这一传统白酒销售旺季的临近，终端动销成为市场关注的焦点。

　　开源证券研报指出，白酒板块当前仍处于磨底阶段，行业进入深度调整周期。多数酒企主动控货去库，渠道库存逐步回落至合理区间，行业出清节奏加快。价格端，飞天茅台批价稳定在1700元左右，为行业整体价格盘奠定坚实基础，白酒价格带的稳固有助于缓解行业价格下行压力。展望下半年，随着中秋、国庆消费旺季到来，商务宴请、节庆送礼等场景需求修复，白酒动销有望边际改善，酒企报表端大概率逐季好转，板块悲观预期将逐步修复。

　　据大智慧VIP，截至目前，贵州茅台报1310.92元/股，跌0.39%。

　　（澎湃新闻）