2026年中期业绩披露季落下帷幕。放眼AI产业生态，上游的AI基础设施和芯片盈利能力凸显，中游大模型在持续提升性能和改善盈利，下游AI应用正成为商业化探索的新战场。

　　界面新闻记者从各家上市公司财报中发现，一部分企业已把AI业务做成第二增长曲线，营收利润同步走高；另有一些公司身处AI热点赛道，账面收入增长却难以覆盖研发、模型调用成本，增收不增利的困境依旧没有破解。

　　界面新闻记者还注意到，不少第一季度高歌猛进的AI应用公司，第二季度环比走弱，订单释放不及预期、毛利率被模型采购成本侵蚀等问题相继浮出。这一轮AI浪潮，究竟哪些细分赛道真正跑通商业化，哪些企业停留在概念叙事，产业链又藏着哪些共性陷阱？

　　分化答卷

　　AI应用的版图足够宽泛，涵盖AI营销、AI安全、AI游戏、企业智能服务、AI教育、办公协同、AI财税等诸多方向。界面新闻记者注意到，2026上半年，赛道内部已经出现财务数据分化。

　　AI安全方向的三六零（601360.SH）实现业绩修复，上半年归母净利润2.16亿元，同比增速提升176.54%。公司纳米AI搜索、AI智能体矩阵访问量持续走高，月度总访问量突破4亿次。以AI应用为支撑的互联网产品业务高效连接B端客户与C端用户，通过智能营销升级、会员订阅服务及综合游戏运营等多元模式，持续深化流量价值挖掘与全链路商业化增值，帮助公司摆脱传统网络安全业务的增长瓶颈，搭建起第二增长曲线。