新业务还在投入期。公司围绕水利、轨道交通等新业务持续加大项目拓展和前期投入，但这些项目“落地需履行方案论证、招投标、建设实施及验收等多阶段工作，实施周期较长，大部分项目预计在第四季度确认收入，报告期内收入确认较少。”

　　研发在投什么？

　　亏损的同时，研发投入在逆势增长。

　　上半年，智洋创新研发费用6559万余元，同比增长16.63%，建立了济南、淄博、北京、广州、深圳等多个研发中心。

　　研发的成果也在持续产出。智洋创新提交知识产权申请80件，其中发明专利35件（含人工智能相关专利32件，占比91.43%）。

　　截至报告期末，拥有发明专利151件，其中人工智能相关专利102件，占比67.55%。

　　在研项目方面，智洋创新共有40多个在研项目同步推进，涵盖具身智能无人机、多模态大模型、水利数字孪生、轨道交通智能巡防等多个方向。其中“基于具身智能技术的无人机自主巡检系统研发”项目预计总投资5000万元，“基于集成式主控的智能化监控装置研发”项目预计总投资2200万元。

　　今年8月，智洋创新还披露了不超过9.04亿元的定增预案，募集资金将投向“多垂域具身智能及人工智能体研发项目”“智能感知终端及其分析管理平台研发项目”等。

　　战略忍耐的逻辑

　　智洋创新的处境，可以概括为一句话：用现在的利润换未来的空间。

　　智洋创新管理层在8月5日的投资者交流活动中明确表示：“将以电力业务夯实基本盘，将水利、轨道交通、新能源、地质灾害监测等业务板块逐渐发展成重要的业务支撑。”

　　这个逻辑在财务数据上也能找到支撑。