海报新闻记者 张卿彬 报道

　　日前，港股设计师服饰龙头江南布衣（03306.HK）披露2026财年（2025年7月1日-2026年6月30日）全年业绩。报告期内，公司营收、归母净利润实现双增长，经营性现金流大幅提升，并推出派息比率达110%的分红方案，分红总额超过当期净利润。

　　财报核心数据显示，2026财年江南布衣实现营业收入60.46亿元，同比增长9.0%；归母净利润9.97亿元，同比增长11.1%。公司盈利稳定，整体毛利率达66.6%，净利润率达16.5%。现金流层面，当期经营活动现金流净额达14.33亿元，同比增长26.5%，为公司利润释放和大额分红提供了支撑。

　　本次财报最受市场关注的是公司的高分红策略。财报披露，公司派发末期股息每股1.06港元、特别股息每股0.75港元，叠加中期股息每股0.52港元，全年派息比率达到110%，分红规模超过当期净利润。在多数服饰企业利润收缩、分红趋于保守的行业环境下，江南布衣超额分红的操作，体现出公司对当下现金流及短期经营走势的信心。

　　记者梳理发现，江南布衣能够走出独立于行业的行情，核心在于其差异化的圈层会员模式，避开了大众服饰赛道的低价内卷。不同于主流服饰品牌依赖流量、低价促销的增长逻辑，江南布衣收入高度依赖存量会员复购。