停牌次日，恒生指数公司宣布将茶百道从恒生指数系列中剔除，10月22日开市前按系统最低价格（0.0001港元）调整并用于当日指数计算，10月23日起生效。

　　其实，在监管风暴降临之前，茶百道在资本市场的处境早已不容乐观。

　　截至10月12日，也就是停牌前最后一个交易日，公司收报4.035港元/股，总市值约59.6亿港元。这一价格较其17.5港元的发行价已跌去约77%，仅相当于发行价的23%；相较上市首日收盘市值约189亿港元，两年多时间蒸发近130亿港元。

　　2024年4月23日，茶百道在港交所主板挂牌，发行1.48亿股，募资总额25.86亿港元，募资净额24.63亿港元，是当年港股募资规模最大的IPO，发行市值一度达258.59亿港元。然而上市首日即告破发，收报12.8港元，跌幅26.86%。上市前发行环节早已透出风险信号，公开发售仅0.50倍认购，散户认购不足；国际发售1.11倍认购，机构需求同样平淡。

　　上市首日便跌破发行价，背后是公司业绩出现明显下滑。2023年，茶百道营业收入57.04亿元，同比增长34.8%，归母净利润11.39亿元，同比增长19.39%；上市当年2024年，营业收入降至49.18亿元，同比下降13.78%，归母净利润4.72亿元，同比下滑58.55%，业绩“变脸”。

　　不过，此后经营数据有所修复：2025年全年营收回升至53.95亿元，同比增长约10%，净利润8.2亿元，同比增长71%，经调净利润8.3亿元，同比增长29%；2026年上半年营收26.55亿元，同比增长6.2%，期内利润3.45亿元，同比增长3.5%。截至2026年中，公司全球门店增至8863家，注册会员超2亿。

　　但经营端的回暖，并不能抹平资本市场的隐忧。