海报新闻记者 邓慧慧 报道

　　10月19日晚间，协创数据公告全资子公司协创智算签署《算力云服务协议》，预计总金额不超过374.90亿元（含税），服务期限为订单验收通过次日起60个月。截至公告披露日，协议已生效。以协创数据2026年上半年125.23亿元的营收为参照，这一纸合同的金额上限，约等于公司半年营收的三倍。

　　但截至10月20日收盘，协创数据跌超7%。一份足以让算力叙事兴奋的大单，何以至此？

　　要理解这笔合同的分量，需要先把它放回协创数据过去一年多的披露节奏中。2025年3月至2026年2月，公司连续发布6份服务器采购公告，累计额度不超过322亿元，用途均指向“为客户提供云算力服务”或“算力租赁服务”。2026年2月单笔110亿元的采购计划，金额已占公司最近一期经审计净资产和总资产的50%以上，需提交股东会审议。

　　这些公告共同勾勒出一幅“先买服务器、再找客户”的扩张图谱。而10月19日的这份协议，是协创数据自去年以来首次单独披露算力服务大单，性质上从“投入端”切换到了“收入端”。公告同时聘请律师出具了法律意见书，原因是合同金额占最近一个会计年度经审计主营业务收入的比例超过100%，且绝对金额逾2亿元，触及深交所创业板重大合同披露的强制要求。

　　值得注意的是，合同金额前“不超过”三个字，以及客户身份的豁免披露，为交易的分量保留了一部分缓释空间。公司给出的理由是“商业秘密及战略发展考虑”，承诺客户依法存续、非失信被执行人、与公司无关联关系。