资本市场的定价逻辑，从来不只停留在合同面值上。60个月的服务期将收入摊薄到每年约62.5亿元的上限水平，而前置的算力服务器采购支出，会在收入爬坡之前先体现在负债和财务费用上。当一家资产负债率已接近87%、有息负债超过240亿元的公司，签下一份需要“进一步前置投入”才能启动的长周期合同，投资者更在意的或许不是“合同有多大”，而是“兑现合同代价是什么”。市场在10月20日给出的，正是对兑现这份需求所需的资金链条的审慎姿态。