据了解，徐岱群在2026年一季度退出德明利前十大股东行列后，在半年报中曾通过资管计划现身。截至6月30日，徐岱群通过“广发证券资管－徐岱群－广发资管申鑫利88号单一资产管理计划”持有德明利153.79万股，位列第十大股东。彼时，德明利的股价在6月26日刚好触及年内最高点698.93元/股。

　　然而，截至10月16日，德明利发布三季度业绩预告当天，德明利的收盘价已然回落至206.01元/股，较6月的高点回撤70.43%。

　　对投资者而言，股价的回撤意味着亏损。牛散的再次回归，是游资对德明利的重新回望吗？记者发现，股价回撤并非德明利独有的轨迹。存储模组板块在三季度集体回撤。数据显示，佰维存储同期跌幅超过60%，江波龙较7月高点最大回撤约69%。

　　摩根士丹利在10月中旬的报告中写道，存储股在周期顶部“往往看似最便宜，却也最危险”。三星和SK海力士目前的远期市盈率约为3至4倍，表面上估值虽便宜，却也可能是周期股在盈利高峰附近出现的估值陷阱。大摩指出，若要支撑当前股价隐含的进一步上涨空间，DRAM合同价格还需在现有水平上环比上涨约70%，实现难度很大。报告援引的历史规律是：2008年和2012年，存储股比盈利峰值提前约4个月见顶，2018年这一时间差扩大至约8个月。