然而凯涟捷本身处于持续亏损状态。披露数据显示，凯涟捷2023年、2024年及2025年1-9月营业收入分别为4.16亿元、4.29亿元、2.74亿元；净利润分别为-3.25万元、-565.88万元、-862.08万元。凯涟捷的亏损同样影响了国林科技的财务数据，国林科技将2026年前三季度的利润亏损归因为“本报告期收到的政府补助较上年同期减少及子公司凯涟捷亏损”。

　　事实上，国内顺酐市场目前正处于深度调整之中。隆众资讯显示，2025年下半年顺酐市场呈现“低价位、高亏损”格局，但进入2026年上半年，多地顺酐价格呈现上涨走势。截至2025年末，国林科技乙醛酸及其副产品营收占总营收的43.74%。并购凯涟捷带来的产业链协同收益，能否覆盖凯涟捷自身的经营亏损，或将成为国林科技未来一段时间需要回答的重点问题。

图片来源：国林科技

　　值得注意的是，在报告发布同日，国林科技控股股东、实际控制人丁香鹏原拟认购的定增事项，在推进逾八个月后宣告终止。

　　根据2026年2月披露的原预案，国林科技拟以13.56元/股向丁香鹏定向发行不超过1650万股，募集资金总额不超过2.24亿元（含本数），扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金。公司表示，终止原因为“综合考虑当前市场环境变化，同时结合公司自身经营状况与未来发展规划”。

　　近2.24亿元股权融资落空，意味着补充流动资金的一条直接渠道被关闭，公司转而通过并购贷款为凯涟捷交易提供资金。报告显示，公司长期借款由期初的6385万元增至1.06亿元，变动比例为66.39%。

　　（文章内容仅供参考，不构成投资建议。）