海报新闻记者 秦文 报道

　　10月30日晚，贵州茅台（600519.SH）披露2026年第三季度报告。

　　在白酒行业产量收缩、渠道去库存的背景下，公司第三季度实现营业收入402.67亿元、同比增长3.08%，归母净利润199.51亿元、同比增长3.78%，扭转了二季度营收降逾5%、净利降6.9%的双降局面。

贵州茅台2026年第三季度报告

　　但拉长到前三季度，营业收入1309.71亿元、同比增长1.96%，归母净利润644.67亿元、同比仍下降0.25%。

　　为何单季跑赢？

　　前三季度，茅台酒实现营收1129.25亿元，同比增长2.18%。茅台酒收入占营业总收入约84.7%，是公司收入的最主要来源。

　　茅台酒的营收增量，主要原因是价格体系的调整，而非销售放量。

　　今年3月31日，公司将“飞天53%vol 500ml”茅台酒出厂价由1169元/瓶上调至1269元/瓶，自营零售价由1499元/瓶上调至1539元/瓶，系2018年以来首次调整零售价。7月18日起，53度500ml飞天茅台“i茅台”零售价由1539元上调至1639元，销售合同价同步上调100元至1369元，直销渠道提价直接增厚利润。

　　渠道改革的进一步推进拉高单季业绩。

　　年初至报告期末，直销渠道主营业务收入737.74亿元、同比增长32.79%，占比升至56.36%。茅台批发代理渠道收入则从去年同期的728.42亿元降至571.2亿元，同比下降21.58%。

　　值得注意的是，“i茅台”前三季度实现酒类不含税收入585.62亿元，同比增长约360%，其中三季度单季收入182.98亿元、同比大增847.1%。